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海希通讯:三季报业绩下滑7%,上市还能涨多少?

作者:admin 发布时间:2021-11-14
html模版海希通讯:三季报业绩下滑7%,上市还能涨多少?

投资者比较关注的精选层新股海希通讯,即将在11月5日挂牌上市。不少投资者主打海希通讯,网上获配比例为0.8061%。公司申购价格为本批最高,达21.88元,原定发行底价为 21.72 元。发行市盈率还可以,为17.10倍。顶格申购资金量也最大,一顶需要1475.81万。

我的预测方式是相对估值法,需要根据市场变化、可比公司估值动态调整。当时申购时的基本情况是预期在北交所上市,并且精选层行情火爆。现在过去一段时间,海希通讯上市到底能涨多少?需要根据最新情况再做调整。

一、10月初新股申购时的分析摘要

9月29日,我曾经写过一文,是这样预测的:海希通讯停牌前股价21.3元,与发行价格大体相当。发行后总股本7013万,总市值为15.34亿。公司利润稳定增长,从2012年的3573万到2020年的9179万,实际上增速中等,谈不上高增长。海希通讯还有一大问题,就是依赖德国公司,实际上是人家的代销商,现在收购了重庆公司,发展自主品牌,但份额较小。上述5家深圳公司,都是自己做工业控制技术的,理应比代销商估值高。

不过,北交所成立对新三板挂牌公司估值有很大提升,精选层这些公司也鸟枪换炮成为上市公司了。估计海希通讯上市后股价翻倍,估值在30多倍。如果市场非理性,进行新股炒作的话,那就没法预测了,股价到50-60元左右也有可能。不过,公司长期投资的话,需要观察自主品牌欧姆的发展,靠代销人家的东西终不是长久之策。

二、三季报业绩下滑:去年基数高,芯片价格涨

公司前不久公布了三季报,前三季度以及第三季度业绩都下滑。2021年1月1日-2021年9月30日,公司实现营业收入2.20亿元,同比增长5.33%,净利润6550.76万元,同比下降7.37%,基本每股收益为1.2200元。

归属于挂牌公司股东的净利润:2021 年 7-9 月,归属于挂牌公司股东的净利润较去年同期下降 34.41%, 主要系去年上半年全球爆发疫情,7-9 月疫情出现缓解,工程机械等下游行业需求反弹幅度较大,导致 今年公司营业收入同比下降;公司今年 7-9 月芯片等工业无线遥控系统的上游电子元器件供给紧张,价格上升,导致采购成本有所增加;同时,公司为增加市场开拓及营销能力,增加销售人员,职工薪酬增 加所致。

也就是说,公司三季报业绩下滑的主要原因是去年疫情后基数太高了,不是今年不好,而是去年三季度太好了。另外,大家都知道今年芯片紧张,价格大涨。这个问题,不少企业都遇到了,三季报很多不理想的,就是去年三季度基数高,外加今年原材料价格大涨。

我们再回顾下海希通讯半年报。2021年上半年,公司完成营业 收入 15,217.21 万元,较上年同期同比增长 21.58%;实现净利润 4,687.58 万元,较上年同期同比增长 23.14%。公司主营业务收入较去年同期增加 2,699.24 万元,除下游工程机械行业、隧道工程、 港口机械等行业的市场趋暖,业务稳步增长外,公司加快推进进口的德国 HBC 产品和自主欧姆 OHM 产品双品牌协同战略,满足客户对产品的专业化、个性化的需求。

从这里可以预测,海希通讯今年业绩还可以,毕竟上半年大涨,但下半年一般。

三、如何判断工程机械行业走势

公司所销售的工业无线遥控设备主要用于工程机械、工程及工业起重机械、港口机 械、铝电解多功能机组及其他特种机械等领域。公司与中联重科、徐工机械、三一重工、铁建重工、中铁装备、株洲 天桥、法兰泰克、鞍钢股份及振华重工等业内知名企业形成了较为稳定的合作关系。

下游行业周期性波动。公司主要下游为工程机械、起重机械等行业,工程及起重机械为周期性行业,市场需 求与经济增速、全社会固定资产投资等宏观环境密切相关。当宏观经济增速较高、固定资 产投资规模持续增长时,工程机械、起重机械的市场需求将不同程度提升;当宏观经济增 速、固定资产投资规模放缓时,工程机械、起重机械的市场需求将随之降低。 报告期内,公司业绩受益于工程机械领域的混凝土泵车、盾构市场需求增长而实现增 长。若未来国内混凝土泵车、盾构的市场需求增速放缓或需求下降将直接影响公司的经营 业绩。

工程机械行业到底怎么样?我们从三一重工三季报可一窥端倪。三一重工2021三季报显示,公司主营收入882.81亿元,同比上升20.23%;归母净利润12.67亿元,同比上升0.91%;扣非净利润114.12亿元,同比上升0.95%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入207.83亿元,同比下降12.98%;单季度归母净利润24.93亿元,同比下降35.32%;单季度扣非净利润20.35亿元,同比下降39.42%;负债率51.61%,投资收益11.82亿元,财务费用-20699.7万元,毛利率27.32%。

工程机械行业龙头企业三季度的业绩大幅下滑。从主机制造商来看,四大龙头企业除徐工营收和净利润增速双双上涨之外,三一重工、中联重科、柳工营收和净利润增速均双双下滑。其中,净利润下滑幅度较大,三家企业净利润分别同比下滑35%、46%、60%。

据中国工程机械工业协会对25家挖掘机制造企业统计,2021年1-9月,共销售挖掘机27.9万台,同比增长18%,与今年2月份149%的增速相比,已经大幅回落131个百分点。这主要是由国内挖机销量增速大幅下滑导致。截至9月,国内挖机销量已连续6个月同比下滑,且5-9月销量降幅均超20%。

其他工程机械产品销量增速亦持续回落。装载机9月销量9601台,同比下降16%;1-9月累计销量11.2万台,同比增长14%。汽车起重机9月销量1785台,同比下降54%;1-9月累计销量4.2万台,同比增长12%。叉车9月销量9.9万台,同比增长35%;1-9月累计销量75.6万台,同比增长58%。

据我的钢铁报道,与挖机类似,在经济增长放缓、低基数效应逐渐减弱、出口增速下降等因素影响下,装载机、汽车起重机以及叉车等其他工程机械销量增速亦开始逐渐下降乃至转负,印证本轮行业景气周期已开始转弱。

四、海希通讯估值:预计上市初期涨幅在50-100%之间

海希通讯发行后总股本7013万,环亚手机登录网址,总市值为15.34亿。2020年净利润9179万,对应静态市盈率16.7倍。五家可比公司动态市盈率平均近40倍,静态市盈率50倍。目前精选层平均市盈率近30倍。锦好医疗三季报下滑47%,现在仍然上涨40%。即使海希通讯今年业绩轻微下滑,但凭借工业互联网概念,上市后股价仍然有能力翻番,达到精选层的平均30倍估值。当然不一定在上市初期达到,预计上市初期涨幅在50-100%之间。一句话。北交所开市在即,精选层新股要珍惜,北交所就是八九点钟的太阳。

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